近期,不少大牛股由于大股東、董監(jiān)高等拋出減持計劃的原因股價跌停,本欄認(rèn)為,摧毀大牛股的原因只可能是業(yè)績的不及預(yù)期,減持并不會讓一只大牛股徹底走熊。即便減持的比例很高,只要牛股的業(yè)績符合預(yù)期,而且一直保持穩(wěn)定增長,短期回調(diào)之后還是會有資金進(jìn)場,消化掉減持的資金只是時間問題。
本欄說過,很多公司在上市前都有財務(wù)投資者進(jìn)入,等到公司成功上市后,他們會在股份解禁后選擇賣出,他們原本持股的目的就是獲得股份上市的價差收益,所以這類財務(wù)投資者的減持股份對于二級市場的沖擊雖然存在,但并非致命的。雖然他們選擇減持的時機往往都是股價處于高位時,投資者也能因此來分析股價是否存在泡沫,但假如公司的業(yè)績和成長性足夠好,那么經(jīng)過時間的積累,公司的業(yè)績也可以消化掉股價的泡沫,牛股還會是牛股。
所以本欄說,減持不會摧毀大牛股,即財務(wù)投資者的退出只能影響到短期的股價走勢,從長期看,股價還得由業(yè)績和成長性決定,而控股股東的態(tài)度,則更大地反映出公司的成長性,如果是控股股東減持股票,投資者則要小心,因為這很可能是控股股東全面退出的開始。
本欄說過,一家公司上市之后,最佳的投機時間就是上市一年之內(nèi),因為這個時間段,公司作為新股,沒有歷史的套牢盤,而且因為有募集資金的注入,公司現(xiàn)金流充足,一般不會出現(xiàn)爆雷,哪怕公司有些小問題,也可以想辦法隱瞞或者延后,而此時原始股東都沒有解禁,也不存在減持的壓力,所以這一年時間是新股投機的黃金時間。
但是當(dāng)公司上市滿一年,就有了小非減持的壓力,此時如果公司股價還處于相對較高的位置,財務(wù)投資者的退出將難以避免,但這些減持壓力消化之后,如果真的是有價值的好公司,將迎來長期持股者的最佳買入時機。此時財務(wù)投資者已經(jīng)退出,而且因為他們減持股票,股價也會調(diào)整到一個相對合理的位置,考慮到大股東要到持股滿三年才能解禁,大股東此時市值管理的意愿也不強烈,所以此時的股價應(yīng)該是相對比較合理的,投資者如果長期看好一家公司,此時買入并持有還是相對安全的。畢竟經(jīng)過了一年時間的交易以及財務(wù)投資者的減持,公司的股性投資者也比較了解,有沒有合規(guī)機構(gòu)長期持有也能從定期報告中看到,募集資金的使用結(jié)果如何也有了初步的結(jié)論,故本欄說,這才是超級牛股成型的最佳時點,長線買家此時進(jìn)場長期推升股價也會比較輕松。
本欄建議投資者,如果預(yù)期到財務(wù)投資者將要減持股份,最好的應(yīng)對措施是先行獲利出局,然后以客觀的眼光去評價上市公司的基本面和成長性,如果確認(rèn)公司業(yè)績和成長性沒有問題,那么等到財務(wù)投資者完成減持后再行入場,將是投資大牛股的最佳策略。
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