混合所有制改革是國(guó)企改革的重頭戲。在中國(guó)聯(lián)通、中鐵總公司等央企相繼取得重要進(jìn)展后，今年年末，浙江、山西、陜西、廣州等地紛紛推出混改項(xiàng)目或召開會(huì)議推進(jìn)改革，地方國(guó)企混改進(jìn)入加速階段。

地方國(guó)企混改提速

根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于2017年度國(guó)有資產(chǎn)管理情況的綜合報(bào)告》，2017年我國(guó)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)總額183.5萬億元，其中中央國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)總額76.2萬億元，地方國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)總額107.3萬億元。

與中央企業(yè)相比，地方國(guó)企的規(guī)模相對(duì)較小、數(shù)量相對(duì)較多，在改革時(shí)可以發(fā)揮“船小好調(diào)頭”的優(yōu)勢(shì)。

今年10月召開的全國(guó)國(guó)有企業(yè)改革座談會(huì)，提出“傷其十指不如斷其一指”的思路，扎實(shí)推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，大膽務(wù)實(shí)向前走。最新發(fā)布的《國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”工作方案》，納入400余家國(guó)企，其中近半數(shù)為地方國(guó)企。

浙江12月初在杭州集中推介40個(gè)混改項(xiàng)目，吸引各類社會(huì)資本積極參與國(guó)企改革和地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)。這些項(xiàng)目涉及交通、能源、環(huán)保、化工、機(jī)械等多個(gè)領(lǐng)域，預(yù)計(jì)全部落地后引入社會(huì)資本超400億元。

云南省11月下旬公布《云南省深化國(guó)有企業(yè)改革三年行動(dòng)方案(2018—2020年)》，提出將組建云南省國(guó)有股權(quán)運(yùn)營(yíng)管理有限公司。根據(jù)整合重組和混改等情況，逐步將主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的省屬企業(yè)國(guó)有股權(quán)注入該公司，打造具有云南特色的“類淡馬錫”模式。

上市公司成“二次混改”重要載體

在新一輪的地方國(guó)企混改中，上市公司發(fā)揮著重要作用。

上海地方國(guó)企的混合所有制改革走在全國(guó)前列，利用要素市場(chǎng)齊全的優(yōu)勢(shì)，上海堅(jiān)持公眾公司導(dǎo)向，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。目前，整體和核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市的國(guó)企已占上海競(jìng)爭(zhēng)類國(guó)企總數(shù)的2/3。

上海國(guó)資委提出，要加快混合所有制改革，優(yōu)先推進(jìn)品牌企業(yè)整體上市和核心資產(chǎn)上市，鼓勵(lì)具有一定品牌影響力的國(guó)有控股上市公司引入戰(zhàn)略投資者實(shí)施“二次混改”。

陸續(xù)披露的公告也顯示國(guó)有上市公司的混改不斷升溫：今年11月初，浙江省屬國(guó)企物產(chǎn)中大公告，擬定向增發(fā)不超過40億元，優(yōu)先考慮引進(jìn)長(zhǎng)期、具有協(xié)同效應(yīng)的戰(zhàn)略投資者。11月底，廣藥集團(tuán)王老吉表示將引入產(chǎn)業(yè)鏈上的有互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略投資開啟混合所有制改革。

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任黃志龍表示，以上市公司為載體進(jìn)行混改有以下優(yōu)點(diǎn)：一是上市公司的信息披露充分，透明度高;二是上市公司的股價(jià)反映了真實(shí)的市場(chǎng)化價(jià)格，混改對(duì)價(jià)可以在二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)基礎(chǔ)上進(jìn)行一定的溢價(jià)或折價(jià);三是當(dāng)前A股的估值處于低位，對(duì)于戰(zhàn)略投資者而言具有吸引力，也能吸引更多的社會(huì)資本參與混改。

黃志龍還表示，在上市公司引進(jìn)戰(zhàn)略投資者進(jìn)行混改的過程中，仍然需要重點(diǎn)關(guān)注中小股東的利益保護(hù)問題。

從“混”的表象走向“改”的攻堅(jiān)

單從數(shù)量看，我國(guó)地方國(guó)企混改的覆蓋面不斷擴(kuò)大。然而，很多國(guó)企混改后的成效，卻離公眾的預(yù)期有不小距離。

究其原因，許多國(guó)企的混改，只是“形式上的混”。雖然引進(jìn)了社會(huì)資本，但這些資本的話語(yǔ)權(quán)很小，混改企業(yè)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制仍是“老一套”。國(guó)企混改未能引進(jìn)民企靈活高效的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制，也自然無法發(fā)揮“1+1>2”的作用。

“混”是手段，“改”是目的。“新一輪的混合所有制改革，不僅僅要‘混’，更重要的是‘改’。”中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，很多國(guó)企在順利完成“混”的任務(wù)后，還要縱深推動(dòng)“改”的攻堅(jiān)，不能只停留在“混”的表象，更不能“混”與“不混”一個(gè)樣。

推動(dòng)國(guó)企實(shí)質(zhì)性混改，相關(guān)部門要盡量減少行政化的指揮和干預(yù)。一家地方重點(diǎn)國(guó)企董事長(zhǎng)告訴記者，企業(yè)十年前就上市了，后來還引進(jìn)了戰(zhàn)略投資者，從成分上看是不折不扣的混合所有制企業(yè)。不過，“企業(yè)仍和以前一樣，經(jīng)常收到上級(jí)部門的紅頭文件，要求參照?qǐng)?zhí)行。”

其實(shí)，按照中央提出的“以管資本為主加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管”，相關(guān)部門應(yīng)該真正做到“管好國(guó)資、放活企業(yè)、不管經(jīng)營(yíng)”。

李錦認(rèn)為，國(guó)企應(yīng)該通過混改，帶來吸引資金、降低杠桿率、優(yōu)化公司治理、試點(diǎn)職業(yè)經(jīng)理人制度等多重效益，不能單打一。

最新召開的中央政治局會(huì)議在分析2019年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)，明確提出“著力激發(fā)微觀主體活力”。國(guó)企作為微觀的市場(chǎng)主體如何進(jìn)一步釋放活力，將成為2019年國(guó)企改革的主線之一。

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