(資料圖)
事件:公司發(fā)布2023 年半年報(bào)。23H1:公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入429.44 億元,同比+12.1%;歸母凈利潤14.98 億元,同比+141.45%;扣非歸母凈利潤12.63億元,同比+195.1%。23Q2:公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入235.13 億元,同比+17.55%;歸母凈利潤8.82 億元,同比+149.23%;扣非歸母凈利潤7.42 億元,同比+206.87%。
收入端:2023 年上半年央空113 億,yoy+12.5%;家空98.6 億,yoy+10.8%;冰洗115.9 億,yoy+11.1%;其它59.6 億,yoy+6.3%(其中三電45.11 億,yoy+3.3%)。制造業(yè)收入整體內(nèi)銷yoy+18.5%,外銷yoy-0.6%。
利潤端:2023H1 公司毛利率為21.53%,同比+2.28pct,凈利率為5.79%,同比+2.23pct,其中海信日立凈利率14.3%。2023Q2 毛利率為21.87%,同比+1.96pct,凈利率為6.14%,同比+2.18pct。
費(fèi)用端:公司2023 年H1 銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為10.46%、2.39%、2.9%、-0.66%,同比-0.14、+0.15、+0.11、-0.49pct;其中23Q2 季度銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為10.77%、2.16%、2.84%、-1.14%,同比+0.04、-0.01、+0.07、-0.99pct。其中財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比下行主要系匯兌收益增加所致。
匯兌方面:公司23H1 財(cái)務(wù)費(fèi)用+公允價(jià)值變動(dòng)收益對(duì)業(yè)績累計(jì)正向貢獻(xiàn)為0.89 億元,22H1 累計(jì)貢獻(xiàn)為0.95 億元,匯率因素在23H1 對(duì)公司業(yè)績同比口徑實(shí)際為負(fù)貢獻(xiàn)。剔除匯率影響公司23H1 實(shí)際業(yè)績增速更高。
現(xiàn)金流方面:公司2023 年H1 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額38.12 億元,yoy+429.43%,主要系凈利潤同比提升以及經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增加所致。
投資建議:公司是央空領(lǐng)域龍頭企業(yè),近年來加速拓展熱管理等新增長曲線。展望未來,央空業(yè)務(wù)逐步企穩(wěn)修復(fù);白電內(nèi)銷景氣度仍較高,外需有望在通脹緩和背景下逐步企穩(wěn),三電有望后續(xù)持續(xù)減虧。根據(jù)中報(bào)情況,我們適當(dāng)上調(diào)白電外銷收入,適當(dāng)下調(diào)央空收入,同時(shí)略上調(diào)財(cái)務(wù)費(fèi)用率水平,預(yù)計(jì) 23-25 年歸母凈利潤為25.3/31.5/37.7 億元(前值分別為24.74/31.0/37.3 億元),對(duì)應(yīng)PE 13.5x,10.8x,9x,維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)尤其房地產(chǎn)市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);市場競爭風(fēng)險(xiǎn);原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);三電整合進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)
關(guān)鍵詞:
新聞發(fā)布平臺(tái) |科極網(wǎng) |環(huán)球周刊網(wǎng) |tp錢包官網(wǎng)下載 |中國創(chuàng)投網(wǎng) |教體產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |中國商界網(wǎng) |萬能百科 |薄荷網(wǎng) |資訊_時(shí)尚網(wǎng) |連州財(cái)經(jīng)網(wǎng) |劇情啦 |5元服裝包郵 |中華網(wǎng)河南 |網(wǎng)購省錢平臺(tái) |海淘返利 |太平洋裝修網(wǎng) |勵(lì)普網(wǎng)校 |九十三度白茶網(wǎng) |商標(biāo)注冊 |專利申請(qǐng) |啟哈號(hào) |速挖投訴平臺(tái) |深度財(cái)經(jīng)網(wǎng) |深圳熱線 |財(cái)報(bào)網(wǎng) |財(cái)報(bào)網(wǎng) |財(cái)報(bào)網(wǎng) |咕嚕財(cái)經(jīng) |太原熱線 |電路維修 |防水補(bǔ)漏 |水管維修 |墻面翻修 |舊房維修 |參考經(jīng)濟(jì)網(wǎng) |中原網(wǎng)視臺(tái) |財(cái)經(jīng)產(chǎn)業(yè)網(wǎng) |全球經(jīng)濟(jì)網(wǎng) |消費(fèi)導(dǎo)報(bào)網(wǎng) |外貿(mào)網(wǎng) |重播網(wǎng) |國際財(cái)經(jīng)網(wǎng) |星島中文網(wǎng) |手機(jī)測評(píng) |品牌推廣 |名律網(wǎng) |項(xiàng)目大全 |整形資訊 |整形新聞 |美麗網(wǎng) |佳人網(wǎng) |稅法網(wǎng) |法務(wù)網(wǎng) |法律服務(wù) |法律咨詢 |成報(bào)網(wǎng) |媒體采購網(wǎng) |聚焦網(wǎng) |參考網(wǎng)
亞洲資本網(wǎng) 版權(quán)所有
Copyright © 2011-2020 亞洲資本網(wǎng) All Rights Reserved. 聯(lián)系網(wǎng)站:55 16 53 8 @qq.com