國內領先的數字化分銷和數字化零售服務商愛施德（002416），近日交出了可觀的中期業(yè)績答卷。

2023年8月22日，愛施德發(fā)布半年度報告稱，在數字化智慧分銷、零售業(yè)務疊加其他數字化創(chuàng)新業(yè)務高增長推動下，愛施德于宏觀環(huán)境景氣度較弱的2023上半年實現465.45億元營收規(guī)模，同比增長1.12%；雖然因產業(yè)鏈上下在應對挑戰(zhàn)過程中加大了費用投入，產業(yè)整體毛利率有所下降，使得愛施德報告期內凈利潤有所調整，但依舊實現3.19億的凈利潤體量，盈利能力始終保持行業(yè)領先。

(相關資料圖)

并且，愛施德無論是經營現金流還是在手現金體量均有大幅提升，在多元化布局不斷深化的當下，持續(xù)積攢籌碼應對未來機遇。

深度合作蘋果、榮耀、三星、魅族的龍頭玩家

全方位構筑起的牢固競爭壁壘，成就愛施德龍頭型企業(yè)地位。

愛施德深耕以手機為核心的3C數碼、快消品、通信及增值服務和新能源汽車銷售服務領域，在全國設有30多個分支機構和辦事處，服務31個省級區(qū)域，覆蓋T1-T6全渠道和10萬余家手機門店，管控5大配送中心和30余個區(qū)域分倉。目前已成為國內領先的數字化智慧分銷和數字化智慧零售服務商，與海內外眾多頭部優(yōu)秀品牌建立了長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關系。

其中數字化智慧分銷方面，愛施德立足分銷行業(yè)二十多年，是蘋果、榮耀、三星、魅族等手機頭部品牌的全國一級經銷商公司，也是飛利浦、SKG、Bose等3C數碼優(yōu)秀品牌的分銷服務商，通過數字化智慧分銷平臺、數字化智慧供應鏈服務平臺、全國T1-T6全渠道銷售分支機構、全國5大配送中心和30余個區(qū)域分倉等核心能力，搭建了國內高效的銷售通路，實現端到端可視化的智慧分銷流通和零售落地。

在數字化智慧零售方面，愛施德已是蘋果品牌在國內渠道規(guī)模最大的服務商，在全國重點城市核心商圈自營149家Coodoo蘋果優(yōu)質經銷商（APR）門店，同時管理運營著超3,000家蘋果授權門店和網點；愛施德是榮耀品牌唯一的全渠道零售服務商，線上運營支撐榮耀電商渠道，線下服務榮耀體驗店；愛施德也是三星品牌零售業(yè)務的重要合作伙伴，運營管理中國區(qū)最大的三星旗艦體驗店，總管理門店數量超4,000家；此外，愛施德還是星紀魅族集團的戰(zhàn)略合作伙伴，獨家服務支撐魅族品牌在全國范圍內的門店建設及運營。

當前，愛施德還在不斷推進新零售智慧化戰(zhàn)略升級，不僅賦能門店提供優(yōu)質O2O新零售服務，還直面終端消費者在天貓、京東、拼多多等多個電商平臺運營自營店鋪，同時搭建了立體化新能源汽車新零售服務網絡。

此外愛施德還在海外多個主要國家/地區(qū)設立了海外分支機構，并部署了供應鏈、倉儲和物流一體化服務能力，為品牌廠商提供海外銷售落地服務。愛施德是榮耀品牌在海外多個國家及地區(qū)的授權服務商，支撐榮耀品牌在海外市場快速實現品牌落地；同時愛施德也搭建了多品牌海外落地服務平臺，助力中國品牌走向全球市場。

至今為止，愛施德已連續(xù)多年實力穩(wěn)登《財富》中國500強和中國民營企業(yè)500強榜單，多次獲得蘋果、榮耀、三星等廠商的優(yōu)秀合作伙伴稱號，與國內三大電信運營商和國內外知名品牌商保持長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關系。

基于多年來構筑的競爭壁壘和龍頭地位優(yōu)勢，愛施德在宏觀經濟景氣度較弱的當下，依舊取得可觀的業(yè)績表現。

營收規(guī)模逆勢增長盈利表現同樣樂觀

多業(yè)務發(fā)力，愛施德2023上半年營收規(guī)模繼續(xù)增長。

半年報數據顯示，愛施德數字化智慧零售業(yè)務同比增長16.46%至160.75億元，其他創(chuàng)新數字化業(yè)務同比大幅增長85.6%至1.54億元，共同推動愛施德2023上半年營收總規(guī)模同比增長1.12%至465.45億元，是愛施德歷史最高值。

值得注意的是，分地區(qū)來看，愛施德除了華南地區(qū)外，華東、華西、華北東北地區(qū)分別同比增長13.07%、26.99%、44.84%。其中海外市場更是得益于旗下優(yōu)友網科獲得了榮耀品牌在東南亞多個國家及地區(qū)的授權，攜手榮耀在香港市場實現了銷售份額及市場地位的再次突破，上半年海外業(yè)務實現銷售規(guī)模超36.78億元，同比提升49.2%。

傳導至利潤端，雖然毛利率下滑導致利潤規(guī)模有一定調整，但仍有不少數據展現出樂觀態(tài)勢。

半年報資料顯示，由于產業(yè)鏈上下都在應對挑戰(zhàn)過程中加大了費用投入，產業(yè)整體毛利率有所下降，愛施德也難例外，最終導致凈利潤有所下滑，不過愛施德依舊實現3.19億的凈利潤體量，盈利能力始終保持行業(yè)領先。

在期間費用方面，愛施德亦有多項優(yōu)化，其中費用占比最大的銷售費用實現同比減少1.28%，財務費用也因對存量應收賬款及商品庫存持續(xù)實施嚴格的系統(tǒng)性監(jiān)控和管理，并對新發(fā)生的應收賬款及預付賬款風險管控進一步強化，使得報告期內因商品庫存、應收賬款和預付賬款而產生的財務費用同比大幅減少36.14%，研發(fā)投入則同比大幅增長了161.93%。

同時，愛施德非經營性質的投資收益和資產減值對營業(yè)利潤產生暫時影響，刨除此類非經營性影響因素后，愛施德主營業(yè)務盈利質量還有一定程度回升。

此外，愛施德經營活動產生的現金流凈額由去年同期的21.65億元，同比大幅增長31.39%至28.44億元；現金及現金等價物凈增加額也同比大幅增長576.18%至9.03億元，目前愛施德在手貨幣資金已從2023年初的28.6億元增至2023年中期的34.33億元，交易性金融資產也由1.11億元增至5.51億元，積攢了更多籌碼應對行業(yè)變化。

基本盤穩(wěn)固+新驅動成型業(yè)績增長有望回歸

首先通過完善愛施德智慧分銷系統(tǒng)及數字化中臺、搭建新媒體運營團隊、開拓多個線上新零售項目試點、布局試航項目，愛施德蘋果品牌業(yè)務已實現從總代—客戶—門店—消費者全鏈路數智化管理。

在高效系統(tǒng)能力的支撐下，愛施德榮耀業(yè)務團隊直接管理的客戶數量也同比增加超60%，同時旗下由你網絡支撐配合榮耀完成了京東到家、天貓同城業(yè)務落地，榮耀業(yè)務聯動運營及支撐服務能力再上新階。

在三星業(yè)務方面，愛施德不僅多方位助力渠道門店有效提升轉化率，還成為三星在京東到家平臺唯一授權運營方，拓展了抖音本地達業(yè)務，圍繞線下門店加大O2O引流，渠道銷售量也在不斷增長。

并且，愛施德還在品牌合作實現了新突破，與星紀魅族集團建立了深度戰(zhàn)略合作關系，依托獨特優(yōu)勢，獨家支撐服務魅族品牌門店建設及運營，上半年共完成門店建設193家，進一步強化優(yōu)勢領域地位。

同時，多元化品牌戰(zhàn)略布局不斷深化，愛施德新業(yè)績增長點逐步成型。

在通訊及增值服務領域，愛施德旗下優(yōu)友互聯成為國內首家得物聯網轉售試點批復企業(yè)，其在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)成功掛牌，將在物聯網領域創(chuàng)造更高價值，這也成為了也為愛施德合伙人機制樹立的標桿。

作為愛施德核心價值觀之一，長期以來愛施德不斷深化和完善合伙人制度，已在分銷、零售、通信以及所有其他新增產業(yè)單位推進落地，堅實構建了面向未來的成長動力。在合伙人機制下，愛施德產業(yè)版圖逐步完善，組織效率明顯提升。

在新能源及3C數碼與快消領域，將手機分銷核心領先能力不斷復制擴展的愛施德，已經擁有智能健康品牌“UOIN/柚印”、智能護理品牌“ROZU/榮尊”、新式茶飲品牌“茶小開”、傳統(tǒng)茶產品品牌“中茶印象”等自有品牌，其產品力獲得了消費者的廣泛認可，業(yè)績貢獻也穩(wěn)步提升。

其中“茶小開”當前已覆蓋全國12萬家網點，單月銷售額已突破1,000萬元；“UOIN/柚印”開拓了企業(yè)定制銷售渠道，上半年銷量達去年全年銷量的2.5倍；“ROZU/榮尊”產品不斷迭代升級，主推單品進入天貓類目按摩器熱賣榜Top5、好評榜Top3，二季度銷售額同比增長超110%。

此外，愛施德還與業(yè)內領先的新能源汽車企業(yè)建立了戰(zhàn)略合作關系，建設了“1+N”立體化新能源汽車銷售服務網絡，構建了從銷售、交付、售后用車全生命周期端到端的服務能力，報告期內已累計建成交付中心2家，零售體驗門店13家，車輛交付臺數穩(wěn)步上升。

加上子公司山木新能源也在原有消費電子電池業(yè)務的基礎之上開拓了家庭儲能、商用車動力電池業(yè)務，打造2C端自有品牌，實現由傳統(tǒng)2B銷售模式到2B2C互促共進的業(yè)務結構升級，上半年營業(yè)收入較去年同比增長超113%。

綜上看來，得益于加固基本盤同時多元化布局持續(xù)深化推進，作為國內領先的數字化分銷和數字化零售服務商，愛施德或將迎來強勁增長。

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