信達(dá)證券股份有限公司莫文宇近期對(duì)紫光國(guó)微(002049)進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng),產(chǎn)品品類不斷擴(kuò)展》,本報(bào)告對(duì)紫光國(guó)微給出買入評(píng)級(jí),當(dāng)前股價(jià)為82.8元。
(資料圖)
紫光國(guó)微(002049)
事件:公司發(fā)布2023年半年報(bào),上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.35億元,同比+28.56%;歸母凈利潤(rùn)13.92億元,同比+16.22%;毛利率64.57%,同比微降1.02pct。單二季度來(lái)看,公司營(yíng)收21.94億元,同比+40.31%、環(huán)比+42.38%;歸母凈利潤(rùn)8.08億元,同比+21.15%、環(huán)比+38.36%;二季度毛利率63.42%,同比-3.96pct、環(huán)比-3.23pct。
點(diǎn)評(píng):
業(yè)績(jī)整體穩(wěn)中有進(jìn),智能安全芯片高速成長(zhǎng)。分業(yè)務(wù)來(lái)看,上半年公司特種IC業(yè)務(wù)收入21.64億元,同比+10.79%;毛利率77.54%,同比-1.10pct。智能安全芯片收入14.62億元,同比+81.99%;毛利率49.32%,同比+7.66pct。晶體業(yè)務(wù)收入0.90億元,同比-33.35%;毛利率17.08%,同比-10.47pct。智能安全芯片業(yè)務(wù)保持良好發(fā)展勢(shì)頭,在電信、金融等多個(gè)領(lǐng)域收獲新突破,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng),為公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)增量。
產(chǎn)品品類不斷擴(kuò)展,新品放量驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期成長(zhǎng)。特種IC方面,新一代更高性能FPGA、特種新型存儲(chǔ)器以及DSP、視頻芯片等領(lǐng)域產(chǎn)品即將完成研發(fā);新開(kāi)發(fā)的特種NandFlash、高性能總線產(chǎn)品、新一代SoPC產(chǎn)品、以及MCU、圖像AI智能芯片等均已進(jìn)入推廣階段,同時(shí)公司新推出了工業(yè)級(jí)產(chǎn)品系列。智能安全芯片方面,在5G浪潮的推動(dòng)下,公司推出eSIM一站式解決方案,此外汽車數(shù)字鑰匙方案已在客戶端成功導(dǎo)入,實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)裝車。
特種IC龍頭企業(yè),持續(xù)拓展產(chǎn)品賦能千行百業(yè)。我們看好紫光國(guó)微在當(dāng)前特種IC國(guó)產(chǎn)替代發(fā)展趨勢(shì)下的穩(wěn)健成長(zhǎng),同時(shí)也看好公司不斷擴(kuò)充產(chǎn)品線和應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)一步開(kāi)啟盈利空間。公司基本面穩(wěn)健,當(dāng)前估值較低,投資屬性凸顯。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為35.87、46.36、59.90億元,對(duì)應(yīng)PE為19.61、15.18、11.74倍。公司作為特種IC龍頭企業(yè),我們看好公司通過(guò)不斷推出新品帶來(lái)的收入貢獻(xiàn),以及在新領(lǐng)域布局拓展成長(zhǎng)空間。
風(fēng)險(xiǎn)因素:新品放量不及預(yù)期;市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn);宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算,安信證券張寶涵研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入,近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值高達(dá)91.33%,其預(yù)測(cè)2023年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利32億,根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為21.98。
最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下:
該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí),買入評(píng)級(jí)1家;過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為197.8。
關(guān)鍵詞:
Copyright © 2011-2020 亞洲資本網(wǎng) All Rights Reserved. 聯(lián)系網(wǎng)站:55 16 53 8 @qq.com