今年以來公募REITs市場波折不斷，繼華安張江光大園REIT之后，又一只公募REITs緊急回應市場傳聞。

(資料圖片)

當?shù)貢r間6月22日，西門子歌美颯風電業(yè)務爆出質(zhì)量問題，受此影響，西門子能源在公布的財報中撤回2023財年業(yè)績指引，其股價6月22日下跌了13.71%，6月23日繼續(xù)下跌26.22%。

由于中信建投國家電投新能源REIT的底層資產(chǎn)共安裝了125臺西門子SWT4.0-130海上風電機組，西門子的質(zhì)量問題是否會影響公募REITs日常運營，引發(fā)市場擔憂。

6月26日，中信建投國家電投新能源REIT緊急回應，本基金運作正常，傳聞預計不會對本基金及基礎設施項目正常運營產(chǎn)生重大影響。

風電業(yè)務爆出質(zhì)量問題

西門子能源撤回業(yè)績指引

歐洲股票市場上市公司爆出的質(zhì)量問題，也牽連到了千里之外的中國公募REITs市場。

中信建投國家電投新能源REIT發(fā)布《關于西門子能源撤回業(yè)績指引相關影響的公告》，公告中提到，西門子能源(Siemens Energy)在6月22日(當?shù)貢r間，下同)公布的財報中撤回 2023 財年業(yè)績指引，理由是經(jīng)過全面審查后，發(fā)現(xiàn)西門子歌美颯風電業(yè)務的問題要比預期更加嚴重，主因是其設計生產(chǎn)的風機部件的磨損速度比預期要快，可能會給集團額外帶來“至少10億歐元”的費用。

受此影響，西門子能源在法蘭克福股票市場上市的股票股價6月22日下跌了13.71%，6月23日繼續(xù)下跌26.22%，兩天跌幅接近40%。

西門子能源表示，已對已安裝的陸上機組和產(chǎn)品設計進行了技術審查，并在6月22日發(fā)出的公告中列出了迄今為止發(fā)現(xiàn)的問題。

與此同時，該公司還審查了零部件供應商及其對質(zhì)量負責的能力。

基金公司緊急回應

因中信建投國家電投新能源REIT的基礎設施項目底層資產(chǎn)包括位于濱海北部中山河口至濱海港之間近海海域的濱海北區(qū)H1#100MW海上風電場項目、濱海北區(qū)H2#400MW海上風電場項目及配套建設的國家電投集團濱海北H1#海上風電運維驛站工程項目，共安125臺西門子SWT4.0-130海上風電機組，市場也對該底層資產(chǎn)的質(zhì)量問題產(chǎn)生擔憂。

基金管理人于2023年6月25日致函運營管理機構，經(jīng)運營管理機構反饋，基礎設施項目運營情況穩(wěn)定，風電機組運行正常。運營管理機構也問詢了風電機組的供應商上海電氣風電集團股份有限公司(以下簡稱“上海電氣”)，上海電氣也未接到西門子能源關于項目所用風電機組涉及相關質(zhì)量問題的通知?；A設施項目所安裝的風電機組為西門子SWT4.0-130海上風電機組，與目前市場信息所述陸上機組不同。

中信建投國家電投新能源REIT還特別提到了基礎設施項目機組的運營保障情況，據(jù)悉，目前濱海北H1項目、濱海北H2項目兩臺風電機組的主要部件仍處于質(zhì)保期內(nèi)。另外，基礎設施項目公司已為基礎設施項目購買財產(chǎn)一切險及機器損壞險等險種，一旦發(fā)生意外事故，保險公司會按照保險合同的約定負責賠償。

截至目前，中信建投國家電投新能源REIT運作正常，無其他應披露而未披露的重大信息。前述市場傳聞預計不會對本基金及基礎設施項目正常運營產(chǎn)生重大影響。

二級市場上，中信建投國家電投新能源REIT6月26日價格微跌0.49%，報收9.675元。

2023年整體下跌11.8%

投資價值在逐漸顯現(xiàn)

一直備受市場追捧的REITs產(chǎn)品，在2023年遭遇“成長的煩惱”，不僅偶然性事件頻出，更是自2月中旬以來，REITs市場持續(xù)下跌，平均交投活躍度下降，市場情緒較差，持續(xù)磨底。不過，在目前市場背景下，不少人士也看好REITs長期配置價值在逐漸顯現(xiàn)。

WIND數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，全部27只REITs產(chǎn)品二級市場整體今年以來下跌了11.8%，幾乎所有產(chǎn)品都出現(xiàn)下跌，更有13只產(chǎn)品的跌幅超過10%，最大的達到27.42%。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，REITs出現(xiàn)調(diào)整，一方面，部分公募REITs2022年及2023年一季度運營情況表現(xiàn)不及預期，經(jīng)營業(yè)績負面信息被過度解讀，在市場下行期間觸發(fā)部分投資人止損線、悲觀情緒向其他REITs產(chǎn)品擴散等。另一方面，目前公募REITs投資人的結構仍以機構投資人為主，缺少增量資金入場，較為趨同的投資行為導致下行的效應被放大。

“拉長投資周期來看，REITs的二級市場價格會圍繞底層資產(chǎn)的經(jīng)營情況、分紅情況、宏觀市場等基本面因素而波動，長期看市場價格不會過多偏離實際資產(chǎn)公允價值，二級市場價格會表現(xiàn)為向產(chǎn)品內(nèi)在價值回歸?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士認為，目前市場情緒并沒有出現(xiàn)明顯扭轉，投資者關注短期收益與機構考核方式的短期化仍是市場不穩(wěn)定的因素。

中航基金曾認為，二級市場的波動反映了市場情緒。受宏觀經(jīng)濟變動、資本市場下行等多重因素影響，投資者的預期和投資行為發(fā)生變化，導致REITs二級市場短期價格有所波動。此外，當前公募REITs市場成交清淡，跟投資者結構單一也有關系，希望未來在政策鼓勵下，會有更多長期資金入市。

不過，中航基金指出，REITs是具有長期穩(wěn)定分紅特征的產(chǎn)品，從長期來看，決定REITs二級市場上漲的主要動力是底層資產(chǎn)的質(zhì)量和項目運營管理的質(zhì)量，因此，長期盈利能力和主動管理能力的加強才是核心。

不過，目前REITs調(diào)整已讓此類產(chǎn)品長期價值逐漸顯露。

“公募REITs是一種不同于現(xiàn)金、股票、債券的新產(chǎn)品，收益現(xiàn)金流、分紅較為穩(wěn)定，理論上價格波動應相對較?。粡膶嶋H情況看，我國公募REITs市場處于發(fā)展初期，市場關注度較高，相關制度安排還有待市場進一步檢驗，疊加外部環(huán)境等各種因素影響，可能發(fā)生局部交易熱度較高、限售股解禁影響流動性、底層資產(chǎn)受到超預期因素的影響導致價格波動等情況?！?業(yè)內(nèi)人士表示，未來，隨著公募REITs市場不斷發(fā)展壯大以、配套制度的不斷完善、多空平衡機制的展開、ETF及相關衍生品的發(fā)展，上述市場發(fā)展的短期因素將有望得到改善。

上述人士還表示，目前，隨著國內(nèi)市場經(jīng)濟活動穩(wěn)步復蘇，基于基礎資產(chǎn)本身所具有的優(yōu)良質(zhì)素，REITs各資產(chǎn)類型板塊有望迎來基本面的復蘇，加之產(chǎn)品價格因近期市場下探現(xiàn)已處在價值洼地區(qū)間產(chǎn)品分派率相較其他可比金融產(chǎn)品收益率具有一定吸引力，隨著后續(xù)業(yè)績逐步修復，長期投資價值將逐步顯現(xiàn)。

另有人士認為，從目前主要估值參數(shù)測算以及選取邏輯來看，大多數(shù)項目現(xiàn)金流預測謹慎、折現(xiàn)率選取合理、折現(xiàn)年期取值選取客觀，整體公募REITs整理估值合理。經(jīng)過市場幾輪調(diào)整后，部分特許經(jīng)營權項目的IRR及現(xiàn)金流分配率大幅提升，運營情況良好的基礎設施項目值得關注。對于投資人而言，需要根據(jù)資金長短期投資屬性及二級市場風險承受能力謹慎選擇投資標的。

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